Üçüncü çeyrekte veri merkezi faaliyetleri kârın beklentileri aşmasını sağladı, ancak zayıf PC talebi ve müşterilerin stoklarını azaltması dördüncü çeyrek görünümünü zayıflattı. Bernstein, kâr tahminlerini ve değerleme çarpanını düşürerek hedef fiyatı 110 dolardan 75 dolara indirdi.
JPMorgan, SPX Technologies için veri merkezi büyüme beklentisini yükseltirken personel alımı, tedarik zinciri düzenlemeleri ve üretimin artırılmasından kaynaklanan kısa vadeli maliyetler öngörüyor; banka, endeks üstü getiri tavsiyesini ve 225 dolarlık hedef fiyatını korudu.
Eylül ayında çekirdek TÜFE ve ÜFE’nin aylık artış hızı önceki aya göre yükseldi, ancak kurumlar fiyat baskılarının sürüp sürmeyeceği konusunda farklı görüşlere sahip. ABD hisselerindeki kaldıraçlı pozisyonların kapatılmasının ardından kâr ve faiz oranlarındaki değişimler değerleme açısından belirleyici hale geldi.
Sülfürik asit fiyatlarındaki ve bakır konsantresinin fiili işleme ücretlerindeki düşüş ile ikinci çeyrekteki yüksek karşılaştırma bazı, Jiangxi Copper’ın üçüncü çeyrek net kârını baskıladı. Şirket, yıllık uzun vadeli sözleşmeler kapsamındaki bakır konsantresi tüketiminin dördüncü çeyrekte daha da azalmasını bekliyor.
Ürün gelirlerinin dağılımındaki iyileşme şirketin brüt marjını korumasına yardımcı oldu, ancak ilk üç çeyrekte hem geleneksel parça işinin geliri hem de ortak girişimlerden elde edilen yatırım geliri düştü. Citi, Al tavsiyesini ve 25 yuanlık hedef fiyatını korudu.
Üçüncü çeyrek sevkiyatları yıllık bazda hâlâ yaklaşık %3 düştü, ancak brüt kâr marjı önceki çeyreğe göre 5 yüzde puan yükseldi. Citi, olgun fabrikalardaki verimlilik artışını bir dönüm noktası olarak görüyor ve 2027 yılı kâr tahminini %15 artırdı.
HSBC, Tencent Küresel Dijital Ekosistem Zirvesi’ni değerlendirdi: WorkBuddy ofis araçlarını WeCom ile birbirine bağlıyor, Hunyuan Hy4 yakında piyasaya çıkacak ve Tencent Cloud’un yurt dışı müşteri sayısı son bir yılda ikiye katlandı.
BofA, Japonya Merkez Bankası'nın Ekim ayında faizi %1,25 düzeyinde tutmasını ve temel enflasyonun %2 hedefine büyük ölçüde ulaştığına ilk kez hükmetmesini bekliyor. Banka, Aralık ayında hâlâ faiz artışı bekliyor ancak piyasalar kayda değer miktarda sıkılaşma beklentisini fiyatlamış durumda.
Foxconn Industrial Internet’in bulut bilişim işi üçüncü çeyrekte güçlü büyümesini sürdürdü. Net kâr, Bloomberg konsensüsünü ve Citi’nin görüştüğü alım tarafı yatırımcılarının beklentilerini aştı; ancak brüt kâr marjı ve net kâr Citi’nin kendi tahminlerinin altında kaldı. Citi, 2026 yılı kâr tahminini düşürdü ve yapay zekâ işinin değerleme çarpanını önemli ölçüde azalttı.
2026 yılının üçüncü çeyreğinde net kâr yıllık %6,5 artarak ilk yarıdaki büyüme hızının altında kaldı. Citi, iki tek seferlik gelir ve gider kalemi hariç tutulduğunda büyümeyi %22,7 olarak hesapladı; brüt marj da iyileşti ve ilk dokuz ayda yeni siparişler %5,5 arttı.
Citi, üretim süreçlerindeki ilerlemenin yavaşlaması ve HBM'nin yonga plakası kapasitesini kullanmasının gelişmiş bellek arzını kısıtlı tutacağını düşünüyor; Micron da 2027–2028 döneminde DRAM arz ve talebinin 2026 yılına göre daha sıkışık olmasını bekliyor.
Citi, Lumentum'un OCS işinin yakın dönem sonuçlarını beklentilerin üzerine taşımasını beklerken CPO gelir tahminlerini düşürdü; genel kâr tahminlerini ve hedef fiyatını korudu.
Üçüncü çeyrekte düzeltilmiş hisse başına kâr 4.59 dolar ile Citi'nin tahmininin ve piyasa konsensüsünün üzerinde gerçekleşti. Ana itici güç Amerika bölgesindeki faaliyetler oldu; ancak şirketin dördüncü çeyrek öngörüsünün orta noktası konsensüsün altında kaldı ve Asya Pasifik faaliyetleri de helyum arzındaki aksaklıkların maliyetlerinden etkilendi.
AWS geliri yıllık %39 artarken marjı %38,7 düzeyine yükseldi; Kuzey Amerika perakende marjı da iyileşti. Ancak AWS geliri, alıcı tarafın daha yüksek beklentilerinin altında kaldı ve dördüncü çeyrek faaliyet kârı beklenti aralığının orta noktası piyasa konsensüsünün altında gerçekleşti.
Citi, yoğun sezonun ardından sıkışıklığın azalmasının elleçleme hacmini iyileştirmesini, yurt dışındaki mevcut terminallerde kullanım oranının artmasının ise faaliyet kaldıracını ortaya çıkarmasını bekliyor; ancak Çin terminallerindeki kısıtlı kapasite, genişleme ve maliyetler getirileri sınırlamaya devam ediyor.
Üçüncü çeyrek gelir ve net kârı Citi’nin beklentilerinin altında kalırken faaliyet kârı genel olarak beklentiye paralel gerçekleşti. Yönetim, siparişlerin 2027 yılının tamamını kapsadığını belirtti; ancak Citi, yeni nesil ürünlerde üretim artışının hızına ilişkin düzenleme nedeniyle o yıla ait tahminlerini düşürdü.
Citi, Aluminum Corporation of China’nın üçüncü çeyrek net kârının yıllık %59 arttığını ve çeyreklik %5 azaldığını, böylece kendi beklentisinin hafif üzerinde gerçekleştiğini hesaplıyor. Aynı dönemde brüt kâr çeyreklik %12 düşerken, sermaye harcamalarındaki azalma serbest nakit akışı büyümesini destekledi ve net borçluluk oranı %1 seviyesine geriledi.
Çin'de altyapı yatırımları önceki yıllardaki büyümenin ardından daralmaya geçerken, yerel yönetimlerin arazi gelirleri ve finansman platformlarının borçlanma kapasitesi de sınırlanıyor. Barclays, yeni görev değişimi dalgasının yatırımları yine de teşvik edebileceğini, ancak hem finansman kaynaklarının hem de kaynakların yöneldiği alanların değişeceğini düşünüyor.
Microsoft’un 2027 mali yılının ilk çeyreğinde Azure gelirinin sabit kurla büyümesi %48 düzeyine yükselirken, düzeltilmiş Microsoft 365 ticari bulut büyümesi %19 oldu; Barclays hedef fiyatını yükseltti ancak sermaye harcamalarının serbest nakit akışını baskılamaya devam etmesini bekliyor.
ABD'nin büyük aktif yönetilen kredi fonları son bir ayda genel olarak gösterge endekslerinin gerisinde kaldı. Goldman Sachs, ekonominin normal faaliyet gösteren ihraççıların çoğunu hâlâ destekleyebileceğini, ancak kredi spreadlerinin tarihsel ölçütlere göre dar kalmaya devam ettiğini düşünüyor. Banka, yapay zekâ dışı kredi tahvillerinde seçici olmayı savunuyor ve dolar cinsi kredi varlıklarını avro cinsi varlıklara tercih ediyor.
