Morgan Stanley dự báo quy mô thị trường chip AI đạt 809 tỷ USD vào năm 2027, với nhu cầu đóng gói CoWoS gần gấp đôi; tuy nhiên, tốc độ tăng chi đầu tư vốn cho đám mây chậm lại, chi phí chip tăng và các điểm nghẽn nguồn cung sẽ ảnh hưởng đến việc hiện thực hóa mức tăng trưởng đó.
Dựa trên hướng dẫn của Alphabet, Microsoft và Meta, JPMorgan ước tính tổng chi tiêu vốn của ba công ty trong quý IV năm 2026 vào khoảng 174 tỷ đô la, tăng khoảng 87 tỷ đô la so với cùng kỳ. Việc bàn giao công suất của bên thứ ba bị chậm đã ảnh hưởng đến chi tiêu của Microsoft trong quý, nhưng cả ba công ty đều phát tín hiệu tiếp tục đầu tư.
Sản lượng mảng tua-bin khí tăng mạnh giúp doanh thu quý ba của Yingliu tăng 51% so với cùng kỳ, nhưng biên lợi nhuận gộp giảm trong quá trình mở rộng công suất và dòng tiền hoạt động cũng yếu hơn cùng kỳ năm trước. JPMorgan cho rằng cung cầu ngành căng thẳng và việc đa dạng hóa nhà cung cấp sẽ hỗ trợ tăng trưởng sau này.
Thiết bị phát điện khí giúp đơn hàng và lợi nhuận quý ba vượt kỳ vọng, biên lợi nhuận thiết bị truyền tải tăng, nhưng đơn hàng quý của mảng điện khí hóa giảm do mức nền so sánh cao. JPMorgan cho rằng thương vụ mua Trench cũng cho thấy nhu cầu lưới điện cao áp có động lực hỗ trợ dài hạn.
Trong bối cảnh doanh số xe tải nặng và xe tải LNG suy yếu, mảng động lực và năng lượng có biên lợi nhuận gộp cao của Weichai Power đã thúc đẩy biên lợi nhuận gộp tăng lên, còn lợi nhuận thường xuyên vượt kỳ vọng của JPMorgan; lỗ tỷ giá và các khoản trả trước cho nhà cung cấp gây sức ép lên lợi nhuận ròng và dòng tiền hoạt động.
Trong quý ba năm 2026, khoản lỗ ròng cốt lõi của China Vanke giảm 800 triệu nhân dân tệ so với quý trước, nhưng dòng tiền hoạt động và dòng tiền tự do trở lại mức âm, còn tỷ lệ tiền mặt trên nợ ngắn hạn tiếp tục giảm. JPMorgan cho rằng tái cấu trúc nợ toàn diện là bước tiếp theo có khả năng xảy ra hơn.
Ban lãnh đạo công ty dự kiến doanh thu mảng làm mát trung tâm dữ liệu tăng khoảng 50% so với cùng kỳ trong năm 2026; biên lợi nhuận gộp mảng điện lạnh cải thiện, nhưng mảng ô tô vẫn chịu áp lực từ việc giảm giá, tỷ giá và quá trình nâng công suất nhà máy mới.
JPMorgan cho rằng đà phục hồi của chỉ số Nikkei hiện do thị trường giao ngay dẫn dắt; các quỹ phòng hộ vĩ mô mua vào khi giá giảm, trong khi CTA vẫn đứng ngoài quan sát. Để chỉ số tăng thêm, định giá bán dẫn AI cần mở rộng trên diện rộng hoặc dòng vốn đầu tư từ trên xuống cần tăng lại mức độ chấp nhận rủi ro.
Khảo sát tài chính và bất động sản tại Thâm Quyến cho thấy quy định mới 828 có thể làm tăng tỷ trọng vốn vay ngân hàng trong nguồn tài trợ của doanh nghiệp bất động sản và cải thiện quản trị rủi ro dài hạn; tuy nhiên, nhu cầu vay mua nhà yếu và lợi ích từ việc định giá lại tiền gửi giảm vẫn kìm hãm tăng trưởng và biên lãi của ngân hàng.
Quá trình điện hóa tăng tốc tại châu Âu thúc đẩy thị phần xe năng lượng mới của các thương hiệu Trung Quốc tiếp tục tăng; JPMorgan đồng thời dự báo việc giảm hoàn thuế xuất khẩu và hạn chế nhập khẩu của châu Âu sẽ gây áp lực lên lợi nhuận và doanh số của các hãng xe trong năm 2027.
JPMorgan cho rằng kết quả quý ba của Chalco nhỉnh hơn kỳ vọng: sản lượng nhôm bán ra và dòng tiền duy trì khả năng chống chịu, nhưng giá nhôm giảm khiến biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận cốt lõi giảm so với quý trước.
Chuyên gia được phỏng vấn dự báo giá nhà ở thứ cấp tại Thâm Quyến sẽ cơ bản chạm đáy trước cuối năm 2026, nhưng giao dịch nhà mới dự kiến tiếp tục giảm và thời gian hấp thụ tồn kho nhà mới vượt 20 tháng khi tính cả những căn đã hoàn thiện.
Trong số 45 doanh nghiệp phát triển bất động sản nhà nước được JPMorgan sàng lọc, 22 doanh nghiệp vi phạm hai hoặc ba lằn ranh đỏ về tài chính. Ngân hàng dự báo chính phủ sẽ nỗ lực ngăn các doanh nghiệp này vỡ nợ trái phiếu chào bán ra công chúng, nhưng một số doanh nghiệp nhà nước địa phương vẫn có thể phải gia hạn các khoản vay hoặc nợ phi tiêu chuẩn.
Số lượng robot hai chân và bốn chân xuất xưởng tăng thúc đẩy doanh thu, nhưng chi phí tăng, cạnh tranh giá và mở rộng R&D khiến lợi nhuận quý giảm. JPMorgan đánh giá cao lợi thế về dữ liệu và hệ sinh thái từ việc triển khai thực tế.
Doanh thu quý ba tăng 2,9% so với cùng kỳ, còn lợi nhuận ròng giảm 4,6%, đều phù hợp với kỳ vọng của Morgan Stanley. Hoạt động ở nước ngoài và các mảng kinh doanh mới tiếp tục tăng trưởng, nhưng sự suy yếu của thiết bị trong nước và sự sụt giảm ở hai mảng thiết bị lớn vẫn hạn chế tăng trưởng.
Morgan Stanley cho biết doanh thu quý III của Haier Smart Home thấp hơn dự báo của ngân hàng, trong khi lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ nhìn chung phù hợp kỳ vọng; nhu cầu điều hòa trong nước yếu, giá nguyên vật liệu tăng và khoản hoàn thuế một lần ở nước ngoài cùng ảnh hưởng đến kết quả lợi nhuận.
Morgan Stanley cho rằng việc mở rộng quy mô nhờ doanh số chưa chuyển thành lợi nhuận đủ lớn; cạnh tranh gay gắt hơn ở phân khúc pin giá thấp và khả năng chuyển phần thuế tăng thêm sang khách hàng sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận thời gian tới.
Lợi nhuận quý ba của Yageo vượt dự báo của các công ty chứng khoán, nhưng biên lợi nhuận gộp thấp hơn đôi chút so với ngưỡng kỳ vọng cao hơn của bên mua. AI thúc đẩy cả sản lượng lẫn giá MLCC tăng. Công ty dự kiến tiếp tục tăng trưởng trong quý bốn, với công suất mới đi vào hoạt động từ quý hai năm 2027.
Morgan Stanley cho rằng công nghệ bổ trợ của hai công ty có thể giúp Marvell thu được nhiều giá trị hơn từ mỗi liên kết quang, nhưng định giá cao của Lumentum, xung đột khách hàng DSP và tính chu kỳ của hoạt động sản xuất làm tăng rào cản đối với thương vụ tiềm năng.
Tốc độ tăng thu nhập hoạt động ròng từ các tài sản cùng kỳ tăng từ 3,5% trong quý hai lên 4,9%, và Kimco nâng dự báo FFO cả năm lên 1.85 USD mỗi cổ phiếu. Tỷ lệ lấp đầy tiếp tục tăng, nhưng mức tăng tiền thuê đối với hợp đồng mới chậm lại.
