Chi tiêu vốn quý ba của cả hai công ty đều thấp hơn dự kiến, nhưng kế hoạch cả năm vẫn cho thấy chi tiêu sẽ tăng trong quý tư; JPMorgan lạc quan về chuỗi cung ứng máy chủ, đồng thời cảnh giác với áp lực từ nhu cầu và hàng tồn kho PC.
Tencent cho rằng chìa khóa để doanh nghiệp ứng dụng AI là kết nối quy trình làm việc, tri thức nội bộ và hệ thống phân quyền. WorkBuddy được tích hợp sâu với WeCom và kết nối với dịch vụ công tác; Citi duy trì khuyến nghị mua đối với Tencent với giá mục tiêu 755 đô la Hồng Kông.
Azure tăng trưởng 48% theo tỷ giá cố định trong quý đầu năm tài chính 2027, còn dự báo cho quý hai cũng vượt kỳ vọng thị trường. Bank of America nâng dự báo lợi nhuận và giá mục tiêu, đồng thời dự kiến chi tiêu vốn tăng nhanh trong nửa cuối năm và dòng tiền tự do cả năm giảm.
Việc tăng giá phụ tùng hậu mãi và mảng linh kiện ô tô có lãi trở lại đã hỗ trợ lợi nhuận hoạt động quý ba tăng 17% so với cùng kỳ; tuy nhiên, lợi nhuận ròng giảm 36% do lãi tỷ giá và thu nhập theo phương pháp vốn chủ sở hữu giảm.
Doanh thu quý hai của Palantir tăng 93% so với cùng kỳ, với cả mảng thương mại và chính phủ cùng tăng tốc. JPMorgan bắt đầu đưa cổ phiếu vào phạm vi phân tích với khuyến nghị tăng tỷ trọng, cho rằng việc nền tảng được tích hợp vào hoạt động của khách hàng có thể hỗ trợ tăng trưởng và dòng tiền, song chi phí lưu trữ đám mây, lo ngại bị phụ thuộc vào nhà cung cấp và cạnh tranh từ các nhà cung cấp mô hình cũng sẽ ảnh hưởng đến quỹ đạo tăng trưởng.
Doanh thu và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trong quý kết thúc vào tháng 9 đều vượt dự báo của công ty và kỳ vọng thị trường. Ban lãnh đạo cho biết các thỏa thuận dài hạn đã bao phủ khoảng một nửa lượng bit dự kiến xuất xưởng trong năm tài chính 2027, nhưng nhu cầu PC và điện thoại phổ thông yếu, chi phí DRAM và cạnh tranh giá trong ngành vẫn là những hạn chế.
Morgan Stanley dự báo TPU v8 sẽ đóng góp 2,5 tỷ đô la Mỹ doanh thu trong quý IV năm 2026, còn khách hàng thứ hai mở ra dư địa tăng trưởng mới cho năm 2028; tuy nhiên, nếu loại trừ chip AI, các mảng truyền thống được dự báo sẽ giảm so với quý trước.
Tiêu thụ dầu tại các nền kinh tế lớn nhìn chung suy yếu trong năm 2026, nhưng hoạt động kinh tế không đồng thời thu hẹp. JPMorgan nghiêng về nhận định nhu cầu sẽ phục hồi khi cú sốc năng lượng lắng xuống, đồng thời cảnh báo những thay đổi trong cơ cấu tăng trưởng và cách sử dụng năng lượng có thể hạ thấp quỹ đạo nhu cầu dài hạn.
Morgan Stanley dự báo quy mô thị trường chip AI đạt 809 tỷ USD vào năm 2027, với nhu cầu đóng gói CoWoS gần gấp đôi; tuy nhiên, tốc độ tăng chi đầu tư vốn cho đám mây chậm lại, chi phí chip tăng và các điểm nghẽn nguồn cung sẽ ảnh hưởng đến việc hiện thực hóa mức tăng trưởng đó.
Dựa trên hướng dẫn của Alphabet, Microsoft và Meta, JPMorgan ước tính tổng chi tiêu vốn của ba công ty trong quý IV năm 2026 vào khoảng 174 tỷ đô la, tăng khoảng 87 tỷ đô la so với cùng kỳ. Việc bàn giao công suất của bên thứ ba bị chậm đã ảnh hưởng đến chi tiêu của Microsoft trong quý, nhưng cả ba công ty đều phát tín hiệu tiếp tục đầu tư.
Sản lượng mảng tua-bin khí tăng mạnh giúp doanh thu quý ba của Yingliu tăng 51% so với cùng kỳ, nhưng biên lợi nhuận gộp giảm trong quá trình mở rộng công suất và dòng tiền hoạt động cũng yếu hơn cùng kỳ năm trước. JPMorgan cho rằng cung cầu ngành căng thẳng và việc đa dạng hóa nhà cung cấp sẽ hỗ trợ tăng trưởng sau này.
Thiết bị phát điện khí giúp đơn hàng và lợi nhuận quý ba vượt kỳ vọng, biên lợi nhuận thiết bị truyền tải tăng, nhưng đơn hàng quý của mảng điện khí hóa giảm do mức nền so sánh cao. JPMorgan cho rằng thương vụ mua Trench cũng cho thấy nhu cầu lưới điện cao áp có động lực hỗ trợ dài hạn.
Trong bối cảnh doanh số xe tải nặng và xe tải LNG suy yếu, mảng động lực và năng lượng có biên lợi nhuận gộp cao của Weichai Power đã thúc đẩy biên lợi nhuận gộp tăng lên, còn lợi nhuận thường xuyên vượt kỳ vọng của JPMorgan; lỗ tỷ giá và các khoản trả trước cho nhà cung cấp gây sức ép lên lợi nhuận ròng và dòng tiền hoạt động.
Trong quý ba năm 2026, khoản lỗ ròng cốt lõi của China Vanke giảm 800 triệu nhân dân tệ so với quý trước, nhưng dòng tiền hoạt động và dòng tiền tự do trở lại mức âm, còn tỷ lệ tiền mặt trên nợ ngắn hạn tiếp tục giảm. JPMorgan cho rằng tái cấu trúc nợ toàn diện là bước tiếp theo có khả năng xảy ra hơn.
Ban lãnh đạo công ty dự kiến doanh thu mảng làm mát trung tâm dữ liệu tăng khoảng 50% so với cùng kỳ trong năm 2026; biên lợi nhuận gộp mảng điện lạnh cải thiện, nhưng mảng ô tô vẫn chịu áp lực từ việc giảm giá, tỷ giá và quá trình nâng công suất nhà máy mới.
JPMorgan cho rằng đà phục hồi của chỉ số Nikkei hiện do thị trường giao ngay dẫn dắt; các quỹ phòng hộ vĩ mô mua vào khi giá giảm, trong khi CTA vẫn đứng ngoài quan sát. Để chỉ số tăng thêm, định giá bán dẫn AI cần mở rộng trên diện rộng hoặc dòng vốn đầu tư từ trên xuống cần tăng lại mức độ chấp nhận rủi ro.
Khảo sát tài chính và bất động sản tại Thâm Quyến cho thấy quy định mới 828 có thể làm tăng tỷ trọng vốn vay ngân hàng trong nguồn tài trợ của doanh nghiệp bất động sản và cải thiện quản trị rủi ro dài hạn; tuy nhiên, nhu cầu vay mua nhà yếu và lợi ích từ việc định giá lại tiền gửi giảm vẫn kìm hãm tăng trưởng và biên lãi của ngân hàng.
Quá trình điện hóa tăng tốc tại châu Âu thúc đẩy thị phần xe năng lượng mới của các thương hiệu Trung Quốc tiếp tục tăng; JPMorgan đồng thời dự báo việc giảm hoàn thuế xuất khẩu và hạn chế nhập khẩu của châu Âu sẽ gây áp lực lên lợi nhuận và doanh số của các hãng xe trong năm 2027.
JPMorgan cho rằng kết quả quý ba của Chalco nhỉnh hơn kỳ vọng: sản lượng nhôm bán ra và dòng tiền duy trì khả năng chống chịu, nhưng giá nhôm giảm khiến biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận cốt lõi giảm so với quý trước.
Chuyên gia được phỏng vấn dự báo giá nhà ở thứ cấp tại Thâm Quyến sẽ cơ bản chạm đáy trước cuối năm 2026, nhưng giao dịch nhà mới dự kiến tiếp tục giảm và thời gian hấp thụ tồn kho nhà mới vượt 20 tháng khi tính cả những căn đã hoàn thiện.
