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高盛：苹果硬件增长强劲，存储成本与服务放缓压低盈利预期

苹果2026财年第四季度iPhone和Mac收入超过预期，但存储涨价及AI推理成本压低下一季度毛利率指引。高盛上调收入预测、下调盈利预测和目标价。

iPhone和Mac推动苹果9月季度收入超市场预期，但存储成本上升、服务增长放缓令12月季度展望喜忧参半。花旗下调2027财年每股收益预测，维持买入评级。

美银预计美国10月非农新增就业7.5万人，并维持未来两次加息判断；中期选举之外，苹果、AMD和Arista的财报预期各有不同。

德州和俄亥俄州选举结果增加数据中心项目的不确定性。摩根士丹利认为，新项目审批趋严可能推高已获得电力的设施价值，但项目开发商、发电商和设备供应商面临的影响并不相同。

摩根大通预计美联储12月再加息，维持美债曲线趋陡判断；新兴市场汇率仍获超配，但利率波动和增长压力促使该行缩小选择范围。与此同时，多国经济增长与石油需求下滑并存。

KLA预计2026年下半年收入较上半年增长25%，并看好2027年晶圆厂设备支出。富国银行上调盈利预测，但将目标价从245美元降至210美元。

2026年三季度新增CDMO采购订单同比增长40%，后期及商业化项目收入占比预计上升；产能扩张和大订单交付将影响增长兑现与利润率。

Mosaic三季度EBITDA低于市场共识，磷肥销售额超预期却未能带来相应利润。公司四季度磷肥量价指引高于预期，但高价原料仍将压低利润；钾肥量价指引则偏弱。

CrowdStrike拟将部署前安全测试与智能体行为监控接入Falcon，补足现有运行时防护。摩根士丹利看好平台扩张，但收入贡献取决于整合和付费采用。

苹果12月季度收入指引超过预期，但服务增长放缓、存储成本上涨抵消了更强收入对盈利的提振。摩根士丹利维持增持评级，将目标价从355美元下调至350美元。

广汽、上汽、长安和北汽三季度业绩均低于市场预期。摩根大通认为，自主品牌尚不足以弥补合资利润下滑，预计2027年复苏缓慢。

2026年第三季度产品销售同比增长33%，带动RemeGen连续第二季度实现经常性盈利。摩根大通看好新适应症和海外三期试验，但下调2027年收入预测及A、H股目标价。

清洁产品换代和大促提前拖累三季度收入，但充电、储能和音频支撑经常性利润增长。摩根大通下调全年收入预测，仍预计四季度增长改善。

2027财年首季有机销售和利润均超市场预期，成本节约带动盈利修复；但下半年增长预计放缓，并购与现金流约束仍影响信用判断。

辉瑞上调2026年业绩指引，摩根大通小幅调高预测；不过该行预计未来两年收入和每股收益下降，主要管线数据多在2027年末或之后公布。

摩根大通上调Cloudflare未来三年收入增速预测，认为大客户扩张和开发者业务可推动增长，同时销售效率改善有望支撑利润率；但高估值仍对增长和现金流提出较高要求。

逻辑芯片热压键合和AI服务器带动的SMT业务支撑增长，但HBM堆叠层数停滞，管理层预计存储器热压键合需求到2029年才有较明显复苏。

2026年三季度，云南白药收入同比转增10.4%，净利润却下降2%。摩根士丹利认为分销业务可能推动增长，同时看重其股息与防御属性。

2026年三季度，片仔癀收入和利润分别同比下降13.9%和71.7%，均低于摩根士丹利预期。肝病用药销售承压，但采购支出减少推高了经营现金流，牛黄降价的成本收益则需等待高价库存消化。

制造业和建筑业PMI重新落入收缩区间，降幅均超过近五年同期平均水平；出口导向企业和高技术制造仍有韧性，但就业与房地产需求偏弱。