Pada akhir kuartal ketiga 2026, kepemilikan institusi domestik atas BSE 500 naik menjadi 18,3%, sementara kepemilikan asing turun menjadi 16,2%. Bernstein menyaring peluang posisi padat dan kurang berbobot berdasarkan penyimpangan dari kepemilikan historis, tetapi kinerja sinyal sangat berbeda menurut periode pengamatan dan kondisi pasar.
Wawancara Bernstein dengan pakar hukum menunjukkan aktivitas transaksi pusat data masih kuat, tetapi waktu penyediaan listrik, hak penyewa untuk mengakhiri sewa, dan jaminan kredit bersama-sama menentukan kemampuan proyek memperoleh pembiayaan serta pembagian risiko.
Hingga akhir September, saham konsumen nonprimer AS turun 9% sejak awal tahun, sementara ekspektasi laba untuk 12 bulan mendatang meningkat. Bernstein melihat peluang alokasi seiring turunnya valuasi, tetapi harga minyak yang tinggi dan tekanan biaya memengaruhi subsektor dengan cara yang berbeda.
Pada kuartal ketiga 2026, pendapatan Reddit masih tumbuh pesat, tetapi pengguna di AS turun dibandingkan kuartal sebelumnya; pengguna Pinterest terus bertambah, namun pendapatannya di bawah panduan. Bernstein menilai prospek pertumbuhan pengguna Reddit lebih sulit diperkirakan.
Pendapatan KIOXIA pada kuartal fiskal kedua naik 40% dibandingkan kuartal sebelumnya, tetapi panduan pendapatan dan laba operasional kuartal ketiga hampir tidak berubah dan jauh di bawah konsensus pasar. Perusahaan memperkirakan SSD perusahaan yang tertunda akan mendorong pemulihan pengiriman pada kuartal fiskal keempat.
Penjualan luar negeri Geely hampir meningkat empat kali lipat secara tahunan pada kuartal ketiga, mengimbangi penurunan penjualan domestik, tetapi perubahan bauran model menurunkan margin dibandingkan kuartal kedua. Bernstein menaikkan proyeksi pendapatan, sekaligus menurunkan ekspektasi laba dan target harga akibat penyesuaian restitusi pajak ekspor.
Pertumbuhan penjualan luar negeri mendukung kinerja merek sendiri, dengan pendapatan GAC Group naik 17,8% secara tahunan pada kuartal ketiga. Namun, margin kotor masih negatif, kontribusi usaha patungan dan entitas asosiasi berbalik menjadi kerugian, dan rugi bersih melebar dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.
Pendapatan hampir stagnan pada kuartal ketiga, sementara penurunan beban menopang margin operasi. Bernstein menilai perubahan bauran produk, investasi merek, dan biaya bahan baku kemasan akan menambah tekanan terhadap laba mendatang.
Pada kuartal kedua tahun fiskal yang berakhir Maret 2027, pendapatan dan laba operasi Tokyo Electron masing-masing melampaui konsensus pasar sebesar 5,5% dan 15,3%. Perusahaan menaikkan prospek pasar peralatan global, tetapi pasokan komponen utama dan kebutuhan modal kerja masih memengaruhi realisasi pertumbuhan.
Pendapatan AMEC pada kuartal ketiga naik 17,2% secara tahunan, 18% di bawah konsensus pasar. Manajemen mengatakan pesanan baru dan laju pertumbuhannya mencetak rekor, tetapi Bernstein menilai kekurangan pasokan masih membatasi pertumbuhan pendapatan. Margin bruto membaik, sementara laba bersih berulang turun dibandingkan kuartal sebelumnya.
Peningkatan laba yang menjadi bagian pemegang saham minoritas memperlebar kesenjangan antara pertumbuhan operasional ChangXin Technology dan pertumbuhan laba yang diatribusikan kepada pemegang saham. Bernstein menilai margin laba perusahaan kini sebanding dengan perusahaan sejenis, tetapi pendapatan kuartal ketiga masih di bawah perkiraannya.
HSBC Qianhai menilai permintaan perjalanan regional dan perkiraan imbal hasil dividen sekitar 4% mendukung valuasi perusahaan, tetapi pengalihan lalu lintas selama ekspansi, kenaikan belanja modal, dan perkembangan reformasi jalan tol akan memengaruhi arus kas jangka panjang.
Pendapatan kuartal ketiga naik 49% secara tahunan, tetapi kenaikan beban penjualan membuat laba bersih berada di bawah ekspektasi. HSBC Qianhai Securities secara umum mempertahankan proyeksi pendapatan, sambil menurunkan proyeksi laba untuk 2026–2028 dan harga target.
Pesanan awal CPU Google mendorong pendapatan dan laba operasional GUC pada kuartal ketiga melampaui ekspektasi. JPMorgan menaikkan proyeksi laba untuk dua tahun mendatang, tetapi memperkirakan perusahaan tetap sangat bergantung pada Google dan margin kotor keseluruhannya turun pada 2027.
Penjualan peralatan uji memori Teradyne naik pada kuartal ketiga, sementara peralatan uji SoC turun dibandingkan kuartal sebelumnya. Manajemen memperkirakan tren keduanya berbalik pada kuartal keempat; JPMorgan menilai pengadaan dari dua pemasok patut dicermati dalam jangka menengah, tetapi pangsa Advantest pada peralatan uji SoC belum perlu terlalu dikhawatirkan.
Pada kuartal ketiga 2026, kontrak sewa baru Digital Realty mencetak rekor, didorong bersama oleh penerapan perusahaan dan proyek berkapasitas besar. JPMorgan optimistis terhadap jaringan pusat data globalnya, tetapi kenaikan belanja ekspansi juga menurunkan ekspektasi arus kas dan margin laba.
Kinerja kuartal ketiga melampaui ekspektasi JPMorgan, tetapi panduan pendapatan kuartal keempat di bawah konsensus pasar, dan bisnis perusahaan serta konsumen juga menghadapi tekanan pada 2027. Percepatan penghematan biaya merger dan platform keterampilan AI menjadi penopang potensial bagi peningkatan laba.
Kinerja kuartal ketiga secara umum sesuai ekspektasi, sementara pesanan tertunda senilai 78 miliar dolar AS berada di bawah ambang sebagian investor yang optimistis. JPMorgan menurunkan target harga dari 1100 menjadi 1000 dolar AS, tetapi tetap optimistis terhadap pertumbuhan laba jangka panjang dari permintaan listrik pusat data dan ekspansi kapasitas.
Nilai obligasi AI dan pusat data yang dipantau JPMorgan hampir stagnan sejak Agustus, sementara spread obligasi proyek terhadap obligasi raksasa cloud terus melebar. Bank tersebut memperkirakan transaksi mendatang akan menggunakan lebih banyak ekuitas dan lebih sedikit leverage, sehingga mengurangi tekanan pasokan obligasi.
Optimus Tesla telah memasuki tahap awal produksi, Toyota berencana memperluas penggunaan robot di pabrik, dan Schaeffler juga mulai memproduksi komponen sendi secara massal; namun, ketangkasan manipulasi, keselamatan, dan daya tahan masih menentukan laju adopsi.
