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摩根大通：澳大利亚养老金越来越贴近指数，认为这正加剧财报季波动

12家大型养老金管理人的平均主动份额从2024年底的25.6%降至2026年6月的19.7%。与此同时，资金配置继续转向全球股票，澳股组合内部则增持银行、偏好中盘股。

首阶段天猫数码手机销售和抖音直播表现活跃，但今年618综合电商增长仅0.9%。花旗预计双11整体增速较去年回落，平台更重视转化、留存和商家效率。

2026年三季度收入同比增长40%，净利润仅增长9%；野村下调未来三年盈利预测，同时关注海缆订单补充。

野村认为企业AI云需求和安全产品推动业务增长，但零部件涨价与网络安全市场竞争可能继续压制毛利率；该行维持中性评级。

第三方算力交付延迟使微软将2026年资本开支指引从1750亿美元调至1700亿美元；管理层预计下一财季投入超过500亿美元，并在2027年上半年加速。

联电预计2027年全年晶圆综合均价同比提升10%，并希望到2029年将AI相关收入占比提高至四分之一以上。高产能利用率支撑议价，但新产能投放、折旧和原材料成本将影响利润率。

野村看好CHPT在云服务商处理器和AI测试项目上的进展，将目标价从3000上调至4000新台币；但低毛利产品交付和费用指引促使其下调盈利预测。

2026年三季度，SK海力士营业利润超过野村预期，但净利润环比大降。野村看好后续存储价格和股东回报，并预计回购注销将进一步推高每股收益。

三季度营收略超野村东方国际预期，但毛利率恢复较慢。机构上调未来三年收入预测，同时下调利润预测和目标价。

2026年三季度收入同比增长36.8%，净利润环比却下降5%。野村东方国际下调当年盈利预测，同时押注离型膜放量和规模效应，上调2027—2028年预测。

长电科技三季度收入创单季新高，公司将全年投资预算上调65%。摩根大通看好AI相关订单和产品升级，同时因新增折旧下调2027—2028年盈利预测。

2026年第三季度，Bestechnic收入环比回升，但净利润同比、环比均大幅下降。野村东方国际下调盈利预测，关注智能眼镜芯片BES6100的客户采用和量产进度。

三季度销售降幅扩大、费用上升，批价虽有回升，节日终端动销仍偏弱。摩根大通预计四季度利润继续承压，认为分红和回购不足以抵消盈利风险。

三季度收入同比下降45%–50%，低于摩根大通此前预测；该行下调全年盈利预期，并关注海外扩店成本与新IP接续能力。

2026年前三季度，英杰电气半导体和电子材料收入占比升至40%以上，新增订单同比增长169.24%。其中，材料端订单增长最快，公司预计订单增长将带动后续收入提升。

TUC三季度毛利率升至36.9%，高于彭博一致预期。野村预计涨价将继续推动利润增长，但也因关键AI客户下一代项目的不确定性下调估值倍数。

三季度收入同比增长46%，但更关键的新变化是管理层预计四季度互连芯片收入同比增速升至约103%。Bernstein上调全年收入预测，并看好服务器内存通道升级带来的后续需求。

三季度数据中心业务和毛利率超出市场预期，但PC需求转弱与库存调整拖累四季度展望。Bernstein认为PC逆风比此前预想更严重。

AWS三季度同比增长39%，管理层预计到2028年增长保持在40%以上；但广告增速降至11%，四季度营业利润指引中点低于市场预期。

三季度半导体和电池业务带动奥普特收入同比增长46%，但收入和利润环比下降。美银上调目标价至97元，仍关注新业务扩张对近期利润率的压力。